一、指数表现

本周（6.14-6.18）全球主要股指涨跌不一，上证综指收于3525.10点下跌2.38%；深成指收于14583.67点下跌2.08%；创业板指收于3239.23下跌1.41%。本周恒生指数收于28801.27点上涨0.22%；标普500指数收于4166.45下跌1.91%；纳斯达克100指数收于14049.59点上涨0.37%；道琼斯工业指数收于33390.08点下跌3.45%

    二、行业表现

三、北向资金流动

四、股指期货基差

截至6月20日各股指期货主力合约概况：

五、指数估值

沪深300指数估值，最近10年PE-TTM值：

沪深300指数估值，最近10年PB值：

六、基金经理周评

6月16日，美联储公开市场委员会（FOMC）在6月议息会议后发表声明，宣布将维持联邦基金利率在0-0.25%区间，并维持目前的购债速度不变（每月不低于800亿美元国债+400亿美元机构MBS）。本次议息会议美联储发出了较为明确的货币政策转向信号，主要体现在缩减购债和加息预期上。由于经济表现超预期，美联储开始初步讨论（talking about）缩减购债（Taper）计划。加息预期方面，美联储的立场同样出现了明显变化。点阵图分布呈现出两个显著特征。一是预期加息时点从 2023 年底之后提前至 2023年。二是加息节奏较快。点阵图显示 2023 年可能有2 次加息，将利率从零区间提升至 0.5-0.75%。受联储意外偏鹰影响，美元汇率大涨，大宗商品回调，道指(传统产业股票)下跌，纳指(科技股)表现平稳。

6月16日，国家统计局发布数据显示，5月份国民经济延续稳定恢复发展态势。全国规模以上工业增加值同比增长8．8％，两年平均增长6．6％。这些数据体现了今年我国上半年经济发展的主基调，也就是保持了经济稳步恢复态势，经济整体正处于稳中有升的运行态势之中。

消费一般、出口偏强、地产有韧性，支撑了当下中国经济韧性。叠加央行社融与M2 继续快速下行预期减弱，工业经济有支撑，A 股难有趋势回调。博弈7.1维稳行情的资金提前撤退，只是放大市场波动的因素。A股市场的风险还是看外围流动性的收缩。

目前我们对A股的判断是震荡，轻指数重个股。随着7月临近，中报披露的开启，市场对中报业绩的关注将会提升，市场驱动逻辑将会切换到业绩增速和行业景气。组合结构上仍然以新能源、电子、消费、高端制造、地产、保险等行业为主。